中证报头版:A股“经济底”渐行渐近

来源:  发布时间:2019-04-15 12:43:17

一季度经济数据将在下周出炉,但从已发布的局部数据来看,消费活动超预期恢复,经济筑底企稳迹象初显。在“政策底”“市场底”相继明白之后,“经济底”确实认将为A股市场开展提供愈加坚实的根本面支撑。

A股市场自春节当前的这一波下跌行情源于市场自身估值低、资金面绝对宽松、政策面暖风频吹等多重缘由,突出表现为增加买卖阻力、加强市场活动性之后的投资者心情修复及北上资金减速入场。但在此进程中,股市下跌脱离根本面的担忧犹存。换句话说,在被局部机构视为牛市步入第二阶段的当下,A股市场需求根本面给出回应。

从已发布的PMI等数据来看,经济消费活动的恢复状况好于预期,经济触底信号闪现。 配资 3月全国制造业PMI升至50.5%,重回荣枯线上方并创下近半年新高。受开工淡季,需求上升影响,3月PPI同比下跌0.4%,涨幅比上月扩展0.3个百分点。诸多机构预测一季度GDP增速在6.4%左右,经济增速出现前低后高走势。需求上升、工业消费反弹的继续性尚待察看,短期经济仍处震荡筑底阶段,真正企稳仍需多方发力。但经济失望预期已大幅缓解,IMF在调降全球经济增速预期的状况下调升中国经济预期就是很好的注脚。这对A股市场投资者而言,市场预期失掉了修正。

从稳增长的一系列政策来看,经济开展的内生动力在减速培育。传统的经济安慰形式是“大水漫灌”,经过财政、货币“双宽松”驱动基建、地产投资,经济虽然短期止跌但埋下了临时开展的隐忧。本轮稳增长的发力点是减税降费和降低企业融资本钱。降低增值税税率、社保费率、综合融资本钱,推进企业轻装上阵,激起市场主体生机,个税综合变革则有助于提升居民支出程度,培育消费市场。同时,以科创板为代表的资本市场制度变革,在为优化融资体系、培育经济新动能添砖加瓦。这些长短相济的综合措施更有利于经济波动开展,也可为股市挤出“水分”。

从业绩支撑来看,经济筑底反映在股市上应表现为企业利润增长,但前两月工业企业利润增速仍为负,国企利润正增长但增幅收窄,这阐明筑牢“经济底”非一时之功。思索到增值税率从4月起调降、社保费率从5月起调降,近万亿元的减税降费将直接增厚二季度企业业绩。

股市涨跌,缘由各异,但起主导作用的一直是根本面。历史有数次通知投资者,脱离根本面的牛市是不可继续的,更是风险的。“慢牛”“业绩牛”这种与根本面更贴合的牛市才干细水长流。我们应将目光更多聚焦于深化变革,扩展开放,培育经济开展新动能,更多地以敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险的肉体投身于资本市场建立开展。

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