华夏幸福2018年年报点评:坚持中心都市圈战略,安全增持拓宽融资渠道

来源:  发布时间:2019-05-10 21:48:58

业绩增速超越30%,将来高速增长可期。2018年公司完成营业支出838.0亿元,同比增长40.5%;归母净利润117.5亿元,同比增长32.9%。公司营业支出大幅提升的次要缘由是由于2018年公司房地产开发业务结算添加,房地产开发支出同比上升78%,占营业支出62%。

2018年,公司完成销售总额1627.6亿元,同比增6.9%。其中地产销售金额1317亿元,同比增长7.7%,销售面积1502万方,同比提升57.9%,产业新城业务支出额310.4亿元。

公司积极规划中心都市圈,公司产业新城的异地复制进入片面减速时期。截至2018年末,公 大智慧鑫东财配资 司在全国范围内规划了15个中心都市圈,构成了“3+3+4”的战略格式,18年新增18个产业新城,全部为环京以

外区域。截至2018年末,累计规划77个产业新城。优秀的选址才能曾经成为华夏幸福运营产业新城的护城河。

随着公司与中国安全战略协作的展开,公司的融资环境与融资构造失掉较大改善。截止到18年底,公司有息负债均匀融资本钱为6.42%,较17年小幅下跌0.44%,明显低于行业均匀程度。公司经过添加临时债权交换短期债权,优化公司债权构造,严控公司偿债风险,公司一年内到期有息债权在有息债权中的占比由31%下降至19%,财务情况处于愈加平安的程度。

投资建议:我们以为二三线园区地产具有协同和集约功效,在“推进制造业高质量开展,促进产业协调开展”的大背景下,将迎来生长性时机。公司积极增强与各类机构战略协作,异地复制持续提速,将来业绩可期。同时中国安全的战略入股,标明对公司业务形式和价值的认可,也将使公司的融资渠道愈加多元化,大幅度降低公司融资本钱。估计2019-2021年EPS辨别为5元、6.8元、9元。思索公司作为园区地产的领军者,19年对应PE为9,对应目的价45元,给予“买入”评级。

风险提示:1.异地复制不达预期;2.回款进度放缓;3.公司新进管理层磨合呈现困难。





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